文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)
关注公众号:定投十年赚十倍
同名微博:@银行螺丝钉
有朋友问螺丝钉,常说低市盈率、低市净率股票,长期收益好,想请教您,有跟踪它们的基金吗?或者有类似的其他基金吗?
国内是有一些指数,对应这些策略。比如说申万旗下的一些指数。这也是一个国内比较常见的指数公司。不过申万的指数通常没有对应的基金产品,具体的基金产品,则是中证指数公司旗下比较多。
这里,螺丝钉跟大家列举几个比较有代表性的指数,可以帮助我们更好的理解投资。
比如说申万风格指数,会把股票分为低市盈率、中市盈率、高市盈率三档。
低市盈率指数,就是每年挑选市场上,市盈率最低的200家公司组成。高市盈率指数,就是每年挑选市场上,市盈率最高的200家公司组成。
低市盈率、中市盈率、高市盈率这三个指数都是同步诞生的,2000年初从1000点开始起步。
- 高市盈率指数,点数是808点。2000年到2019年,已经过去了19年,在这长达19年的时间里,高市盈率指数不仅没有上涨,反而下跌了。
市净率指数的规则和市盈率指数差不多,只不过把市盈率换成了市净率。
低市净率指数就是每年挑选市场上市净率最低的200家公司。高市净率指数就是每年挑选市场上市净率最高的200家公司。
这三个指数也都是2000年初的从1000点开始起步的。
高市净率指数的收益在长达19年的时间里才只有43%,是比较差的。
不过我们对比一下市盈率指数和市净率指数,可以看到,市净率指数的不同档次,收益差距拉开的没有市盈率指数那么大。
这是因为市盈率分母是盈利,盈利通常是一年里的盈利;
盈利变化比净资产快很多,所以基于盈利,调仓变化更大,高市盈率和低市盈率之间的差距更明显。
市场上没有纯粹的低市盈率指数基金,或者低市净率指数基金。
比如说300价值指数,配置的就是沪深300中市盈率市净率等最低的一批股票。
我们之前提到过,投资指数基金,要配置背后公司长期盈利上涨的品种。
其实A股的上市公司中,并不是每一家都能盈利的。也有的公司即使是盈利,盈利也很少。
如果按照ROE,也就是净资产收益率来衡量上市公司盈利能力,我们可以分为三组。
- 绩优股,也就是高ROE指数,点数是6879点,上涨588%,跟低市盈率指数相仿。
也就是说,ROE为负的品种,比ROE为正但偏低的品种收益高。
因为A股退市机制不完善,ST股也就是亏损股,经常被炒作。但是这一情况,在2016年之后有所改善。现在退市机制越来越严格,加上注册制等逐渐推进,以后炒作ST股的情况会减少。
不过即便如此,亏损股的收益也远远低于绩优股。
配置绩优股,其实就是高ROE指数、质量类指数基金。像我们之前介绍过的竞争力指数(在公众号底部对话框里回复“竞争力指数”就有介绍),就是类似的规则。
综合来说,低估值、高盈利能力的股票,长期收益通常是更好的。反过来,高估值、低盈利能力的股票,长期收益往往不佳。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
喜欢螺丝钉
就点下在看哦▼